中国网财经3月5日讯(记者安平 实习生马雨筱旭)近期，烨星集团控股有限公司(以下简称“烨星集团”)通过港交所上市聆讯，预计3月13日正式挂牌。

资料显示，烨星集团计划总发行1亿股新股，其中公开发售1000万股，国际发售9000万股，每股招股价为1.32港元-1.58港元。截至3月5日上午11时，烨星集团已录得154.3亿元孖展，该股公开发售集资1580万元，以此计算，烨星集团公开发售部分已获超额认购976.58倍。

有业内人士分析称，目前市场对物业管理公司基本都是超额认购，这意味着投资者对该行业持普遍看好态度。

逾98%收入依赖鸿坤集团

公开资料显示，烨星集团是鸿坤集团旗下物业公司，主要运营附属公司是北京鸿坤瑞邦物业管理有限公司(以下简称“鸿坤物业”)，主要向位于京津冀地区的物业提供物业管理服务。截至2019年8月31日，烨星集团管理的总收益建筑面积约为490万平方米，包括21项住宅物业及15项非住宅物业。

招股书显示，2016-2018年末及2019年前8个月，烨星集团分别实现营收1.17亿元、1.92亿元、2.51亿元和1.75亿元，同期净利润分别为1755.3万元、3557.5万元、3722.1万元和2063.1万元。

与同行业物管公司相比，烨星集团体量偏小。从在管建筑面积来看，烨星集团低于目前市值靠后的银城生活服务、鑫苑服务、中奥到家。而在北京的物业管理市场，烨星集团的市占率只有0.35%，排名第21。

与多数物业公司类似，烨星集团对母公司也颇为依赖。招股书显示，2016-2018年末及2019年前8个月，烨星集团从鸿坤集团所开发物业中获得的收益分别为1.17亿元、1.91亿元、2.47亿元和1.73亿元，分别占公司总收益的100%、99.66%、98.14%和98.6%。

对此，烨星集团在招股书中解释称，在房地产行业，物业开发商倾向委聘联属物管公司管理其物业乃属普遍现象。

2017年以来股东分红8150万元

中国网财经记者梳理烨星集团招股书发现，公司账面资金在申请IPO前夕突现大幅下滑。

数据显示，截至2019年8月31日，烨星集团期末现金及现金等值项目余额为2138.7万元，较期初的9275万元，减少了7136.3万元。

有业内人士推测，烨星集团现金余额骤降或是因向股东派发高额股息。据招股书披露，2019年1-8月，烨星集团曾向股东宣派及派付股息3550万元，这是该集团当期净利润的1.72倍。

如果从2017年算起，烨星集团累计派发股息达8150万元，而同期累计实现的净利润9342.7万元。烨星集团曾在招股书中称，假若公司派付股息，有关股息金额将取决于公司的经营业绩、现金流量、财务状况。数据显示，2017-2018年及2019年前8个月，烨星集团营收增长率分别为64.42%、31.12%、10.91%;但净利润同比增幅分别为102.67%、4.42%和-1.52%。

物业费收取比例持续下滑

对于物业公司来说，物业费收取率直接关系到公司的财务状况和运营风险，烨星集团也不例外。2016-2018年及2019年前8个月，烨星集团向外部客户收取物业管理费的比率分别约为93.2%、91.4%、91.1%及88.5%;而向母集团收取服务费的整体比率则分别约为91.1%、81.9%、20.0%及36.2%，两者均呈现逐年下降的趋势。

对此烨星集团在招股书中解释称，2018年及截至2019年前8个月的收取比率偏低主要是由于母集团延长结算相关服务费所致。

但另一方面，公司收取物业费的能力同样是其服务质量的体现。据天眼查数据，烨星集团曾多次与业主对簿法庭，相关法律诉讼达95起。其中，业主因不满物业公司服务而拒交物业费的物业合同纠纷占绝大多数。

在人民网地方领导留言板上，烨星集团也多次遭到业主投诉。2019年7月份，北京瑞海小区业主曾反应称，业主车辆在小区指定停放车位内发生剐蹭，在向物业报案和投诉的过程中，鸿坤物业未曾正面回复解决办法，且物业工作人员声称公司没有义务提供监控，业主车辆安全、损坏等不属于物业管理范围。